1.6 结语

本章主要讨论了以下内容：一是货币竞争的本质，不是载体的竞争而是信用的竞争。货币载体的演化主要是从商品货币到贵金属，从纸质信用货币发展到电子和数字货币。国家和私人部门之间、国家和国家之间的信用竞争，是信用优者胜出。主权货币之间的相互竞争带来了一些主要的国家货币或者区域货币代行世界货币职能，目前主要是美元和欧元。

二是事实美元化和法定（政策）美元化，一些小国弱国的国家信用不足，导致良币驱劣币，一些国家的私人部门主动采用美元等替代本币，这其实是对本国央行发钞权的剥夺，其中一些国家甚至以法律的形式确定了美元或外国货币，作为本国法定货币。因此信用货币和铸币是不同的，铸币是劣币驱逐良币，信用货币则是良币驱逐劣币。货币竞争带来的美元、欧元的全球使用，使超主权货币开始扩张，但欧元问世仍然主要是载体演进多于信用演进。

三是货币竞争促使强信用的大国货币，替代弱信用的弱国货币，也不排除一些互联网巨头、金融科技公司发行的代币和在线钱包，替代弱国货币的可能性。决定数字货币能否替代电子货币的关键，并非货币形态从电子走向数字，而是货币隐含的信用背书有无提升。

四是货币竞争带来金融账户体系的互联互通，这集中体现在当前全球性的全额实时清算系统的升级，形成了由SWIFT、CLS和Ripple构成的三大清算体系。未来全球清算体系的效率会更高，其清算的范围也会从传统货币扩展到数字货币，甚至可能扩张到数字金融资产的交易清算，使全球支付体系成为小世界。