1.2.2 投资人有可能参与运营

融资，意味着让投资人参与你的创业之路。在接受投资人的投资后，创始人的股份会减少，控制权会减弱。另外，投资人还有可能参与公司运营，所以创始人需要拿出一些精力用于打理与投资人之间的关系。

一些投资人对公司的管理相对宽松，平时不会参与公司运营，只在创始人需要的时候才出现。但也有一些投资人想要参与公司运营，创始人需要不断回复他们的邮件和电话。

小米的主要投资人之一DST就是一家相对宽松、基本上不参与所投公司运营的俄罗斯互联网投资机构。

小米拿到的第五轮11亿美元融资由前摩根明星分析师季卫东创办的全明星投资基金领投，新加坡国有性质投资机构GIC、国内PE（私募股权投资）机构厚朴投资、俄罗斯互联网投资机构DST和马云牵头的云锋基金跟投。

其中，DST是俄罗斯互联网投资人尤里·米尔纳（Yuri Milner）于2003年创办的投资机构。此前，DST还领投了小米40亿美元估值的第三轮和100亿美元估值的第四轮融资。

可以说，小米与Facebook、阿里巴巴一样，背后都站着尤里·米尔纳这个投资大亨。用尤里·米尔纳的话来说：“新一轮11亿美元融资过后，小米的估值有希望超过1000亿美元，成为下一个千亿美元公司，就像我投资的Facebook、阿里巴巴一样。”

作为DST投资的首家生产、制造硬件的公司，小米已经与DST紧紧联系在一起。尤里·米尔纳表示：“我被摆在他们前面的巨大机会所吸引，我认为没有哪家公司曾像小米这样短时间内达到10亿美元营收。从这一层面上看，小米的增长速度是史无前例的。”他还表示：“小米有巨大潜力成为中国首个全球性消费品牌。”

在智能手机时代，中国已经逐渐发展为能与美国匹敌的互联网大国，在有些区域甚至超越了美国。与此同时，DST也非常看好中国市场，将中国视为与硅谷并列的投资主战场。创业公司口袋购物3.5亿美元的C轮融资、滴滴打车7亿美元的D轮融资中都出现了DST投资方的身影。而早在2011年，DST就分别投资了阿里巴巴和京东，并因为阿里巴巴、京东的上市得到丰厚的回报。

成立于2003年的DST从2009年开始名声大噪，原因是DST向Facebook注资2亿美元换取1.96%的股份。在Facebook于2012年上市后，DST获得了超高的回报。

DST是一家专注于互联网企业的投资机构，但是其团队成员是一批来自高盛的前投行人士。他们对于互联网的一级和二级市场理解得非常透彻，他们不会投早期，从投资金额上看更像私募股权投资。从DST之前的投资案例可以看出，其投资为大手笔投入，而且都是争取在公司上市前1～2年投资，包括2009年投资Facebook、2011年投资Twitter及2011年投资阿里巴巴和京东。

创新工场CEO（首席执行官）李开复对DST的投资进行了解读，称：“DST带给CEO的最大帮助就是推迟1～2年上市，不必浪费时间找投行，在这段时间内CEO能专注地把公司做好（或用这笔巨额打败竞争对手）。另外，有些关键员工在公司上市后就会失去斗志，选择离职退休、离职创业等，推迟1～2年上市等于得到这些员工多两年的服务，也可以做更妥当的交接工作。”

另外，DST还愿意收购部分员工持有的股份，让CEO决定可以套现的员工和套现股份比例（如每人最多套现25%的股份，最多套现100万美元）。这种做法既可以推迟上市，又可以让部分员工少量套现，而且不损失个人动力。

关于DST投资的公司，下面列举了四个特点。

① 只投资他们认为有爆发性成长潜力的公司。

② 只投资估值为10亿美元以上的公司。

③ 只投资已经盈利且利润即将迎来爆发性增长的公司或拥有较高门槛和较大用户群、盈利可以推迟的公司。

④ 只投资创始人和CEO有塑造、经营一个巨头公司的能力的公司。

小米正是因为符合以上所有的条件，才得到了DST的青睐。2011年3月，尤里·米尔纳通过引荐人和雷军约定了一场会面，为之后的投资拉开了序幕。

从DST当前在中国的投资盘来看，DST将成为中国资本市场中一股不能忽视的力量。而小米已经打下了非常不错的基础，通过不断地迭代创新，小米的未来将会越来越好。

不是所有的创始人都能遇到像DST一样信任创始人的投资人。如果创始人接受了想要参与公司运营的投资人的投资，那么就应该与之建立良好的合作伙伴关系，避免出现“互撕”的情形。